汇鸿集团(600981.CN)

鹰眼预警:汇鸿集团经营活动净现金流持续为负

时间:20-08-27 06:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日,汇鸿集团(600981)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为153.3亿元,同比下降6.49%;归母净利润为1.06亿元,同比下降40.15%;扣非归母净利润为-134.83万元,同比增长97.6%;基本每股收益0.05元/股。

公司自2004年6月上市以来,已经现金分红15次,累计已实施现金分红为12.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对汇鸿集团2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为153.3亿元,同比下降6.49%;净利润为1.43亿元,同比下降47.62%;经营活动净现金流为-5.99亿元,同比下降172.75%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为2.56%,-6.04%,-6.49%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)174.46亿163.93亿153.3亿营业收入增速2.56%-6.04%-6.49%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为-4.87%,-23.68%,-40.16%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)2.32亿1.77亿1.06亿归母净利润增速-4.87%-23.68%-40.16%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内,经营活动净现金流为-6亿元,持续三年为负数。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-6.07亿-2.19亿-5.99亿
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内,净利润为1.4亿元、经营活动净现金流为-6亿元,净利润与经营活动净现金流背离。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-6.07亿-2.19亿-5.99亿净利润(元)2.5亿2.72亿1.43亿
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为-4.2低于1,盈利质量较弱。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)-6.07亿-2.19亿-5.99亿净利润(元)2.5亿2.72亿1.43亿经营活动净现金流/净利润-2.43-0.81-4.2
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为5.9%,同比增长0.61%;净利率为0.93%,同比下降43.99%;净资产收益率(加权)为1.99%,同比下降39.33%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为0.93%,同比大幅下降43.99%。

项目201806302019063020200630销售净利率1.43%1.66%0.93%销售净利率增速-22.09%15.81%-43.99%
• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期5.87%增长至5.9%,销售净利率由去年同期1.66%下降至0.93%。

项目201806302019063020200630销售毛利率4.44%5.87%5.9%销售净利率1.43%1.66%0.93%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内,加权平均净资产收益率为1.99%,同比大幅下降39.33%。

项目201806302019063020200630净资产收益率3.11%3.28%1.99%净资产收益率增速6.14%5.47%-39.33%
从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为190.3%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201806302019063020200630非常规性收益(元)4.71亿4.53亿2.71亿净利润(元)2.5亿2.72亿1.43亿非常规性收益/净利润172.94%166.34%190.3%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为74.97%,同比增长0.45%;流动比率为1.25,速动比率为1.05;总债务为123.68亿元,其中短期债务为97.71亿元,短期债务占总债务比为79%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比持续增长。近三期半年报,短期债务/长期债务比值分别为2.47,3.36,3.76,长短债务比变动趋势增长。

项目201806302019063020200630短期债务(元)84.59亿95.49亿97.71亿长期债务(元)34.28亿28.44亿25.97亿短期债务/长期债务2.473.363.76
• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为49.8亿元,短期债务为97.7亿元,广义货币资金/短期债务为0.51,广义货币资金低于短期债务。

项目201806302019063020200630广义货币资金(元)54.41亿62.65亿49.83亿短期债务(元)84.59亿95.49亿97.71亿广义货币资金/短期债务0.640.660.51
• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为49.8亿元,短期债务为97.7亿元,经营活动净现金流为-6亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201806302019063020200630广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)48.34亿60.45亿43.84亿短期债务+财务费用(元)86.43亿97.52亿99.43亿
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为160.09%、183.7%、184.85%,持续增长。

项目201806302019063020200630总债务(元)118.87亿123.93亿123.68亿净资产(元)74.25亿67.47亿66.9亿总债务/净资产160.09%183.7%184.85%
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为61.73%,利息支出占净利润之比为144.2%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201806302019063020200630总债务/负债总额52.51%62.46%61.73%利息支出/净利润96.91%88.13%144.2%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长25.07%,营业成本同比增长6.52%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速18.42%-1.4%25.07%营业成本增速3.24%-7.44%-6.52%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.9亿元、0.6亿元,公司经营活动净现金流分别-6.1亿元、-2.2亿元、-6亿元。

项目201806302019063020200630资本性支出(元)5453.89万9081.69万5529.24万经营活动净现金流(元)-6.07亿-2.19亿-5.99亿
• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为43亿元,公司营运资金需求为75.9亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-32.8亿元。

项目20200630现金支付能力(元)-32.84亿营运资金需求(元)75.85亿营运资本(元)43.01亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为4.81,同比下降5.52%;存货周转率为4.44,同比下降8.99%;总资产周转率为0.59,同比下降3.22%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为12.56、10.46、9.49,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)174.46亿163.93亿153.3亿固定资产(元)13.89亿15.67亿16.15亿营业收入/固定资产原值12.5610.469.49
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为2.48%、2.58%、2.79%,持续增长。

项目201806302019063020200630销售费用(元)4.33亿4.23亿4.27亿营业收入(元)174.46亿163.93亿153.3亿销售费用/营业收入2.48%2.58%2.79%
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